AI 行业

昨晚深入探讨了 AI 行业的业绩支撑隐患。当前硬件厂商如芯片、光模块业绩亮眼，但下游核心模型商如 OpenAI、Gemini 等均处于巨额亏损状态，行业整体呈现“每赚 1 元烧 4 元”的入不敷出局面。这种狂热投入类似 2000 年互联网泡沫前夕，资本下注未来，但商业化瓶颈可能引发急刹。另一方面，中概股遭遇估值歧视，美股与港股走势背离，PE 仅为纳斯达克一半，主因是地缘政治风险导致外资避险。SMIC 一季报稳健但缺乏爆发力，AI 贡献有限。市场成交量维持高位，短期调整不改长期关注价值。