本文以一位重仓科技股、卖房加仓最终心态崩盘的股民为切入点，深刻折射出当前中概股与港股互联网板块的深层困境。受国内流动性相对匮乏、地缘政治博弈加剧以及离岸资金账户清退等多重因素压制，相关科技指数年内跌幅已逼近历史熊市水平。作者明确指出，当前并非短线抄底良机，除非具备极强的抗压能力并愿意持有两至四年，否则时间与机会成本极高。此外，韩国拟对股票持仓浮盈征税的消息引发全球AI概念股剧烈回调，叠加市场资金提前定价年内美元加息，贵金属、有色金属及加密资产同步承压。在外部流动性收紧与内部结构分化交织的背景下，A股短期难以独善其身，投资者务必理性评估风险，摒弃过高收益预期。
证监会联合八部门正式立案调查富途、老虎、长桥三家跨境券商，定性为非法跨境展业。监管发布两年整治方案，存量用户仅能卖出无法入金，两年后相关网站及服务器须完全退出内地市场。消息公布后，富途美股盘前大跌38.8%，老虎下跌38%，预计未来两年约3000亿人民币资金将撤离，中概股估值恐长期处于折价状态。文章后半部分提及前Anthropic核心成员爆料，国内三家头部AI模型疑似通过数万假账号对Claude进行“硬蒸馏”以窃取技术逻辑，引发中美AI技术博弈关注。
本文深度复盘 2021 年中概股大崩溃全过程。从蚂蚁上市叫停、反垄断罚单，到中美外交摊牌、Bill Hwang 爆仓，再到滴滴退市及教育双减政策，多重利空叠加导致中概股回撤超 85%，外资信心严重受损。当前市场呈现 AI 一枝独秀，资金虹吸效应明显，传统板块承压。宏观层面，LPR 维持不变，油价高企引发美联储加息预期，美元走强压制大宗商品与美股。特朗普言论与朝鲜核武谣言澄清亦值得关注。文章警示投资者需警惕地缘政治与政策风险，理解估值低位背后的深层逻辑，并关注市场风格切换拐点。希望读者能从中吸取教训，避免重蹈覆辙。
昨晚深入探讨了 AI 行业的业绩支撑隐患。当前硬件厂商如芯片、光模块业绩亮眼，但下游核心模型商如 OpenAI、Gemini 等均处于巨额亏损状态，行业整体呈现“每赚 1 元烧 4 元”的入不敷出局面。这种狂热投入类似 2000 年互联网泡沫前夕，资本下注未来，但商业化瓶颈可能引发急刹。另一方面，中概股遭遇估值歧视，美股与港股走势背离，PE 仅为纳斯达克一半，主因是地缘政治风险导致外资避险。SMIC 一季报稳健但缺乏爆发力，AI 贡献有限。市场成交量维持高位，短期调整不改长期关注价值。
